Etheropties zouden de nieuwe brandstof kunnen zijn die de groei in de crypto-markt aandrijft.
Ether (ETH) opties zijn het hebben van een fantastisch jaar, met open rente op Deribit – de grootste markt voor deze opties – hebben geschommeld 315% tot 158 miljoen dollar in de afgelopen twee maanden, het doorbreken van de 150-miljoen dollar barrière voor de eerste keer ooit.
Ook al kwam Ether voor het eerst alleen tot stand om de gebruikers van het Ethereum-platform te bedienen als portemonnee voor de op het platform ontwikkelde apps, het is in het recente verleden naar voren gekomen als de duidelijke concurrent van Bitcoin (BTC), die door marktkapitalisatie de op één na grootste cryptocentrische valuta is.
Opkomst van ETH-opties
ETH-opties kwamen vooral naar voren in maart 2019 toen Derbit Ether-derivaten op de beurs lanceerde, waaronder opties, futures en perpetuals. Bijna een jaar later, na de halvering van de Bitcoin en de algemene prijsrally van de crypto in 2020, zijn de Ether-opties de belangrijkste ontwikkeling geweest om uit de altcoin-kant van de industrie te komen.
Om te profiteren van deze nieuwe kans in de markt, lanceerde ErisX, de in Chicago gevestigde cryptobeurs, in het tweede kwartaal de eerste in de Verenigde Staten gevestigde Ether-futures-contracten, die zelfs zullen worden gereguleerd door de Commodity Futures Trading Commission. Even-Malta gebaseerde beurs OKEx heeft Ether-opties gelanceerd om in de mix te komen, en ze hebben sinds hun lancering in juni handelstractie gekregen.
Zoals crypto-derivatenanalysefirma Skew in februari opmerkte, hebben beleggers geanticipeerd op de groei van deze markt toen ze tegen BTC aanliepen. Als we de ETH/BTC-spreiding voor de periode van zes maanden in acht nemen, dan is de volatiliteit van het geldbedrag gestegen tot een hoogte van 22% voor zes maanden. De impliciete volatiliteit is de standaardafwijking van de rendementen die traders voorspellen en vertegenwoordigt de verwachting van de markt over hoe risicovol een belegging in de toekomst zal zijn. De piek impliceerde dat beleggers hogere procentuele verschuivingen in de prijs van ETH (in beide richtingen) verwachtten in vergelijking met BTC in de komende zes maanden.
Groei staat niet op zichzelf
Dit fenomeen van Ether-opties die tractie in het tweede kwartaal oppakken is niet uniek voor de altcoin; het gaat hand in hand met BTC-opties en crypto-derivaten in het algemeen, met de markt die getuige is van recordhoogtepunten van 602 miljard dollar in mei. Interessant is dat de belangstelling van beleggers voor BTC-futures – het grootste BTC-derivaat – na mei is beginnen af te nemen.
Op 12 juni raakten de BTC-futures hun dieptepunt in 2020, terwijl de open belangstelling voor Ether-opties bleef stijgen tot zijn recordhoogte. Luuk Strijers, de chief commercial officer van Deribit, besprak deze toegenomen belangstelling voor Ether-opties met Cointelegraph:
„We zien een toegenomen belangstelling voor ETH-opties vanwege de prijsprestaties sinds medio maart, nieuwe bedrijven die de optieruimte betreden en geïntensiveerde verkoopinspanningen van onze partners. De open belangstelling is op elk moment hoog met ongeveer USD 157m of ~660k contracten, waarvan 279k of 42% op 26 juni 2020 zal aflopen„.
Hoewel de implicaties van de lancering van Ethereum 2.0 genuanceerd zijn, omdat het een andere impact zal hebben op mijnwerkers en investeerders, lijkt het perspectief in de markt positief te zijn voor deze verandering, die ook lucratief is voor de markt en de interesse van investeerders na de halvering van de Bitcoin Lifestyle. Strijers voegde daar nog aan toe:
„We zien ook een toename van de OTC-belangstelling met als gevolg dat dealers zich indekken tegen Deribit, mogelijk in verband met een verschuiving in de belangstelling van beleggers voor ETH na de halvering en met de komende ETH 2.0-lancering. Beleggers lijken het rendementspotentieel van 2.0 te waarderen, wat een van de redenen voor de prijsstijging sinds maart zou kunnen zijn. Beleggers verwachten dat het totale ETH-aanbod in de markt zal afnemen en de prijs zal opdrijven.
Gebruik van slimme contracten en decentrale financiering
Zoals het team achter Ethereum zelf zegt: „Ethereum is een decentraal platform dat slimme contracten beheert„. Met het Ethereum Virtual Machine zijn slimme contracten instrumenten die beleggers helpen om op een transparante, conflictvrije manier activa uit te wisselen – zonder de diensten van tussenpersonen. Zo maken slimme contracten het mogelijk dat Ethereum een gedistribueerd computernetwerk wordt met een blokketen die meerdere gebruiksscenario’s kent. Deze, in combinatie met het gedecentraliseerde financiële ecosysteem, vergroten ook het vertrouwen van beleggers en stimuleren de institutionele betrokkenheid.
De opkomst van altcoins zoals Ether, Komodo (KMD) en Cordano (ADA) is het bewijs dat crypto-beleggers zich willen diversifiëren naar andere wegen van speculatie dan BTC. Cointelegraph sprak met Nobert Goffa, de uitvoerend manager van ILCoin – een opslagsysteem met een blokketen – die commentaar gaf:
„Het lanceren van Ether-opties was slechts een kwestie van tijd. Voor de markt als geheel is dit een goed teken. Meer nieuwe gebruikers en klassieke instrumenten betekenen goede financiële resultaten voor crypto-uitwisselingen en zorgen dus voor een gunstige nieuwsachtergrond. Uiteindelijk helpt dit bij de integratie van cryptocurrencies in het huidige economische systeem.“
Overdracht van beleggersactiva en kredietverlening…
Het lenen van Crypto is de sleutel geweest tot het aandrijven van Ethereum’s gedecentraliseerde financiële ecosysteem tot meer dan $1 miljard aan gesloten waarde. Het houdt in wezen in dat de kredietnemers hun crypto-activa kunnen gebruiken als onderpand voor een fiat- of stablecoin-lening, terwijl kredietverstrekkers de activa die nodig zijn voor de lening tegen een overeengekomen rentetarief verstrekken.
Volgens Darius Sit, een managing partner van QCP Capital – een crypto-activahandelaar – heeft het bedrijf een aanzienlijke overdracht van leningen en opties gezien en is het duidelijk in de markt dat het kredietrisico van leningen aan platforms, die zeer ongereguleerd zijn en een ongebreidelde herhypothekering ondergaan, aanzienlijk zwaarder weegt dan de opbrengst van de rentebetalingen. Over de haalbaarheid van opties in dit niet-gereguleerde kredietscenario heeft Sit verder commentaar geleverd:
„Met opties is men in staat om een veel hoger rendement te genereren dan met uitlenen. Ook is men in staat om het risiconiveau beter te beheersen. Bij het lenen kan men het hele kredietbedrag verliezen tot een wanbetaling die vele stappen verwijderd is van de vele lagen van hergehypothekeerde leningen die ineenstorten. […] Met opties (bij een goed risicobeheer) krijg je een veel groter rendement en de mogelijkheid om het neerwaartse risico te beperken“.
De angst voor wanbetaling en hoge tarieven van platforms heeft ook bijgedragen aan een verschuiving in de perceptie naar opties in het algemeen. Zoals Sit verder toevoegde, als de crypto prijzen niet zo snel herstelden als na de dalingen die op Zwarte Donderdag in maart werden waargenomen, zouden sommige van de leen-/uitleenplatforms insolvabel zijn geworden en zouden ze hun verplichtingen niet nakomen. Hij voegde eraan toe: „De angst voor dit zeer reële systeemrisico is een belangrijke factor die de rente van crypto-krediet naar crypto-opties drijft“.
Institutionele interesse
Zoals Cointelegraph eerder analyseerde, is er een licht bullish sentiment op korte termijn dat momenteel in de markt als geheel heerst. Om meer inzicht te krijgen in deze betrokkenheid, sprak Cointelegraph met Alex Batlin, de CEO van Trustology – een bewaarplatform voor crypto activa. Hij verklaarde: „Institutionele beleggers kopen opties omdat ze geloven dat de activa in waarde gaan stijgen, zodat ze meer exposure willen om het rendement te maximaliseren,“ voegt hij eraan toe dat de „overtuiging in dit geval gebaseerd is op nieuwe inkomstenmogelijkheden die worden gegenereerd door de inzet van ETH2 en de groei van de DeFi-markt.“ Bij de lancering van nieuwe platforms die de handel in deze opties mogelijk maken, zei hij verder:
„Nieuwe aanbiedingen van platforms zoals OkEx en ErisX geven aan dat er voldoende reden is om te geloven dat er institutionele interesse is voor ETH-opties, gedreven door nieuwe rendementskansen door middel van staking en defi-protocollen in combinatie met lagere toetredingsdrempels als gevolg van de rijping van de infrastructuur van institutionele kwaliteit.
Positieve prijscorrelatie
Bij het observeren van de correlatie tussen open rente en prijs in de loop van de tijd, valt het op dat prijzen die sinds medio maart stijgen, hand in hand gaan met de stijging van de open rente. Cointelegraph rapporteerde ook over de mogelijkheid dat ETH in de nabije toekomst 300 dollar zou kunnen raken. Dit draagt bij aan het bewijs van een bullish sentiment in de markt, wat het nog lucratiever zou maken voor investeerders om te overwegen, zoals Sit verklaarde: „De toenemende belangstelling en liquiditeit in de volmarkt is een bemoedigende stap voor de ontwikkeling van ETH als handelsobject. Een grotere institutionele participatie zou waarschijnlijk positief zijn voor ETH„.
De onderstaande grafiek toont een positieve prijscorrelatie voor ETH/USD in vergelijking met de tijdlijn van de bovengenoemde open rentestatistieken.
Uit de indicatieve analyses en het positieve marktsentiment rond ETH-opties blijkt duidelijk dat de groei naar verwachting niet zal vertragen tot de lancering van Ethereum 2.0, wat een paradigmaverschuiving voor de markt zelf kan opleveren. Continue technologische innovatie en de betrokkenheid van redelijke regelgeving en instellingen zullen echter een integraal onderdeel vormen van deze opwaartse trend.